近期，以太坊价格呈现出剧烈波动的态势。在 2025 年 7 月 18 日，根据 CoinMarketCap 数据，以太币在过去七天内价格上涨了 21.7%，24 小时内上涨 7.86%，强势突破 3600 美元 。这一涨势的背后，原因多样。美国国会在周四通过了关键的加密立法，为加密市场的发展注入了一剂强心针，极大地提振了市场信心，以太坊价格也因此受益。同时，九只美国上市的以太坊 ETF 在 7 月 17 日录得单日最大净流入，总额达到 7.2674 亿美元，其中贝莱德旗下的以太坊 ETF 净流入资金就有 4.99 亿美元 。大量资金的涌入，直接推动了以太坊价格的上扬，凸显出机构投资者对以太坊的青睐，也反映出市场对其未来价值的看好。
然而，以太坊价格并非总是一路高歌猛进。回溯到 4 月，在亚洲地区开启新一周交易之际，加密货币市场遭遇大幅抛售，以太坊价格一度暴跌至 1538 美元，创下自 2023 年 10 月以来的日内新低 。这一暴跌，与当时美国总统唐纳德・特朗普坚决推行大规模关税政策导致金融市场动荡加剧有关，市场避险情绪浓厚，资金纷纷撤离虚拟货币等高风险资产，以太坊价格也难以独善其身。
从技术升级角度来看，以太坊的技术革新对其价格有着深远影响。2025 年 5 月 7 日，以太坊成功实施 Pectra 升级，引入了包括更高质押上限、账户抽象（EIP - 7702 标准）在内的重要改进，显著增强了以太坊网络的易用性和灵活性 。这一升级为投资者注入了新的信心，成为价格上涨的重要技术基础。在升级后的一段时间内，以太坊价格在 72 小时内飙升超过 40%，触及 2600 美元 / 枚关口，创下自 2019 年（当时价格不足 200 美元 / 枚）以来最佳三日涨幅表现 。但并非所有技术升级都能立刻带来积极的价格反馈，像 “Dencun” 这样的重大升级，就未能如预期般给市场带来强劲的信心提振，这也表明市场对以太坊技术升级的效果和落地应用有着更高的期待。
市场操纵和投资者情绪同样是影响 ETH 兑美元价格的关键因素。虚拟货币市场监管缺失，一些持有大量以太坊的 “巨鲸” 投资者，其买卖决策能对市场产生重大影响。在 2025 年 4 月，一名持有 6.5 万枚 ETH（市值超 1 亿美元）的杠杆大户，因市场下行接近爆仓线，最终选择止损离场，单日抛售近 3.6 万枚 ETH，引发以太坊价格急剧下跌，最低触及 1472 美元，创下 2023 年以来的新低 。当 “巨鲸” 集中抛售时，会引发市场恐慌情绪，众多中小投资者跟风卖出，导致价格形成下跌的恶性循环；反之，“巨鲸” 的增持行为又能在一定程度上稳定或推高价格。
政策风险始终是悬在以太坊市场上方的达摩克利斯之剑。全球各国对虚拟货币的监管态度不一，但总体趋势是加强监管。部分国家明确将虚拟货币交易纳入严格监管范畴，甚至直接禁止。例如，某些国家出台政策限制虚拟货币交易平台的运营，这直接导致以太坊交易活跃度大幅下降，价格也随之下跌 。政策的不确定性使得投资者在投资以太坊时需要承担额外的风险。
